Эффективность портфеля ценных бумаг АКБ «Мастер-Капитал»

Далее рассчитаем средний уровень риска по портфелю:

Rp=0,21 × 0,642 + 0,14 × 1,581 + 0,18 × 1,134 + 0,27 × 1,933 + 0,09 × 11,25 + 0,11 × 1,61 =2,272

Ожидаемая доходность инвестиционного портфеля АКБ «Мастер-Капитал» равна 4,8 %. Общий риск портфеля – 2,272%. Инвестиционный портфель КБ «Росэнергобанк» имеет невысокую доходность при низкой величине риска.

Целью оптимизации инвестиционного портфеля ценных бумаг АКБ «Мастер-Капитал» должно стать повышение уровня доходности инвестиционного портфеля, который в настоящее время находится на достаточно низком уровне при сохранении или незначительном изменении уровня риска инвестиционного портфеля ценных бумаг.

Для этого предлагается внедрение в портфель еврооблигаций (евробондов), которые обладают высоким уровнем доходности при низком уровне риска.

Этот инвестиционный финансовый инструмент представляет собой среднесрочные и долгосрочные облигации государств, компаний и банков, номинированные в валюте, отличной от валюты данного государства, и предназначенные для размещения среди инвесторов различных стран.

После того, как евробонды размещены на первичном рынке, они могут продаваться на вторичном, внебиржевом рынке (OTC) через дилеров, заключающих сделки по телефону или через Интернет.

Преимущества вложений в евробонды:

- гарантами новых эмиссий евробондов становятся крупные многонациональные банки;

- доход по евробондам обычно выплачивается целиком безо всяких налогов на прибыль;

- инвестируя в суверенные еврооблигации, инвестор не несет рисков государственной валюты;

- в случае дефолта внешний долг погашается обязательно в первую очередь;

- евробонды являются облигациями на предъявителя, поэтому не регистрируются;

- национальные ОВГЗ не дают такой доходности, как бумаги, выпущенные в иностранной валюте.

Все участники рынка евробондов числятся в саморегулирующейся организации ICMA (Международная ассоциация участников рынка капитала), базирующейся в Цюрихе. Она разработала и внедрила правила торговли еврооблигациями, разрешает спорные ситуации, а также проверяет членов ассоциации на соответствие сформулированным в правилах требованиям.

В качестве депозитарно-клиринговых систем используются Euroclear (Брюссель) и Clearstream (Люксембург). Евробонды в значительной степени привлекательны потому, что не регулируются властями на национальном уровне.

Выход на рынок евробондов для российских компаний ограничивается национальным законодательством. Во-первых, привлекать финансирование таким способом получают право только акционерные общества в размерах, не превышающих размеры их уставного капитала. Во-вторых, существует ограничение на выпуск необеспеченных облигаций - возможна только эмиссия облигаций, обеспеченных залогом имущества эмитента или третьих лиц. Поэтому на рынок евробондов выходят только надежные компании, существующие более трех лет и имеющие утвержденные бухгалтерские отчеты за последние годы.

О надежности российского эмитента можно судить по кредитному рейтингу, выпускаемому специализированными агентствами (Standard&Poor's, Moody's, Fitch Ratings). Ценные бумаги эмитентов оцениваются ими по шкале качества от высшего (Ааа) до низшего (С).

Сатьи по теме:

Вторая группа проблем в ИЖК
Исследование методологических аспектов кредитной политики государства в сфере ипотечного жилищного кредитования позволило перейти ко второй группе проблем, заключающихся в обосновании теоретических положений о ее роли в социально-экономическом развитии страны. Методологическими посылками исследова ...

Развитие рынка ипотечного кредитования в России
Термин "ипотека" впервые появился в Греции в начале VI веке до н.э. (его ввел архонт Солон) и был связан с обеспечением ответственности должника перед кредитором определенными земельными владениями (первоначально в Афинах залоговым обеспечением служила личность должника, которому в случа ...

Понятие и классификация банковских продуктов
В качестве результата взаимодействия банка и клиента сторонники маркетингового подхода видят банковскую услугу. Динамика понятийного аппарата категории «услуга» позволяет выявить семантику слова «service» (услуга) через следующие ее отличительные свойства применительно к банковской сфере: - деятел ...