Повышение эффективности операций с ценными бумагами

Сформулируем следующие базовые стратегии управления портфелем еврооблигаций:

· рискованная,

· консервативная,

· минимального риска

Рискованная стратегия.

Основная задача: получение дохода, существенно превышающего уровень ставок валютных банковских депозитов.

Рекомендуемый минимальный срок инвестирования:

- 6 месяцев (низкая диверсификация по отраслям),

- 12 месяцев (удовлетворительная диверсификация).

Ориентировочный уровень доходности:

- 10–15% годовых в зависимости срока инвестирования и кредитного качества облигаций в портфеле.

Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:

- от 400 тысяч долларов (15 миллионов рублей).

Объем средств определяется достаточно высоким номиналом бумаг и необходимостью диверсификации портфеля, однако возможно согласование снижения объема средств при принятии клиентом возрастающего риска.

Консервативная стратегия

Основная задача: Получение дохода выше уровня валютного депозита, при достаточно низком уровне риска.

Структура портфеля: Формирование портфеля осуществляется из представлений о минимизации кредитного риска отдельных эмитентов (облигации с высоким кредитным рейтингом), сокращения сроков дюрации (выбор коротких бумаг со сроком погашения меньше 6 месяцев) при оптимальном уровне доходности к погашению.

Ориентировочный уровень доходности:

- 9–12% годовых, в зависимости от срока инвестирования и кредитного качества эмитента.

Рекомендуемый минимальный объем средств в управлении:

- от 300 тысяч долларов (10 миллионов рублей).

На наш взгляд данная стратегия является оптимальным выбором в текущей рыночной ситуации. Она позволяет не только полностью исключить риск дальнейшей девальвации рубля, но и получить доход, превышающий доход по валютным депозитам крупнейших банков. Одновременно с этим при достаточном объеме средств можно сформировать диверсифицированный валютный портфель, состоящий из еврооблигаций высококачественных российских эмитентов, характеризующихся высоким кредитным качеством (ВТБ, Газпром и др.), поэтому при разработке инвестиционного портфеля ценных бумаг будем придерживаться именно этой стратегии.

Основная задача: Получение дохода выше ставки валютного депозита при полном хеджировании валютных рисков.

Отличие этой стратегии от консервативной заключается в наличии возможности хеджирования вложений в валютные инструменты с помощью производных финансовых инструментов.

Основным валютным риском вложения средств в еврооблигации является возможность укрепления курса рубля, по отношению к доллару и евро, которое может произойти в случае увеличения цен на нефть, пересмотра денежно – кредитной политики властей отдельных государств или сильных движений курсов ключевых мировых валют.

Итак, на фоне укрепления курса иностранной валюты (доллара США и Евро) на российском рынке, одним из оптимальных способов инвестирования представляется формирование портфеля долговых ценных бумаг российских эмитентов, номинированных в иностранной валюте – еврооблигаций.

Такой портфель позволит не только нивелировать рост курсов доллара и евро по отношению к рублю, но и стабильно получать фиксированный доход в течение достаточно долгого периода времени.

Однако, управление средствами на рынке еврооблигаций имеет ряд ограничений:

- большой объем средств необходимый для формирования портфеля (от 10 миллионов рублей);

- риск потери части дохода в случае вывода средств до срока погашения облигаций, согласованного в момент формирования портфеля.

Еврооблигации приносят инвестору гарантированный процентный (купонный) доход. По окончании срока действия бумаги ее владелец получает от компании, выпустившей евробонд, ее полную стоимость и доход в размере выплат по ставке купона. Эта дополнительная прибыль, как правило, выплачивается дважды в год.

Сатьи по теме:

Кредитование как система и краткая характеристика основных элементов
Система кредитования — совокупность элементов, обеспечивающих рациональное использование ссудных ресурсов, которая охватывает принципы, объекты, методы кредитования, планирование кредитных отношений, механизм предоставления и возврата ссуд, а также банковский контроль в процессе кредитования, т.е. ...

Модель формирования цены акции
Будем предполагать, что инвесторы избегают риска и интересуются размером капитала на конец периода. Капитал каждого инвестора в начале периода считается заданным. Выплаты по ценным бумагам, в которые можно инвестировать капитал, являются стохастическими и определяются набором случайных величин , i ...

Хеджирование как инструмент регулирования валютных рисков
В настоящее время для страхования валютных рисков компании (банки) используют компенсирующие риск позиции, т.е. применяют инструменты хеджирования. Инструментами хеджирования являются форварды, фьючерсы, опционы и свопы. Форвардная валютная сделка - продажа или покупка определенной суммы валюты с ...